Как считается
Берут все активы, лежащие в контрактах протокола, оценивают каждый в долларах по текущему рынку и складывают. Кредитные протоколы считают депозиты, биржи считают ликвидность в пулах, стейкинговые протоколы считают заблокированные токены.
Слово «заблокированная» здесь вольное. В большинстве протоколов активы забираются в любой момент, и показатель описывает то, что внесено сейчас, а никак не то, что на что-то обязались.
Что показатель действительно показывает
Огрублённо, использование и доверие. Люди вносят активы в контракты, от которых ждут исправной работы, и протокол с миллиардами на балансе убедил в этом изрядное число держателей.
Ещё он показывает глубину. Кредитный рынок с существенными депозитами переваривает крупное заимствование без резкого движения ставок; тонкий не переваривает.
Это настоящие сигналы, и стоят они ровно столько, сколько им оставляют оговорки ниже.
Три способа ввести в заблуждение
Он меняется вместе с ценой, когда не происходит ничего. TVL номинирован в самих активах. Если в протоколе лежит миллион токенов и цена токена падает вдвое, TVL падает вдвое тоже, при тех же депозитах и той же активности. Графики, показывающие обвал TVL, сплошь и рядом показывают лишь снижение рынка.
Он считает одно и то же дважды. Внесите актив в один протокол, получите квитанционный токен, внесите его во второй протокол, и одна и та же базовая стоимость учтётся в обоих. Сводные цифры по экосистеме регулярно включают одни и те же доллары по нескольку раз.
Его можно купить. Протоколы с высокими вознаграждениями притягивают депозиты от капитала, который приходит ради награды и уходит, когда она заканчивается. TVL растёт, потом падает, и ни одно из движений мало что говорит о качестве протокола.
Почему мерчанту эта цифра почти не нужна
Прямое отношение к платежам близко к нулю. Приём криптовалюты не связан с внесением средств в протоколы, поэтому TVL описывает деятельность, которой платёжный поток не касается.
Косвенных случая два. Если мерчант держит резервы в доходном продукте, TVL кое-что говорит о глубине и популярности того, на что вы опираетесь. И если ваши платежи ходят между сетями через мост, его TVL это грубая оценка того, сколько стоимости мост держит; знать это стоит, потому что мосты исторически остаются самой атакуемой инфраструктурой отрасли.
В обычном потоке через криптовалютный платёжный шлюз эта цифра не всплывает ни разу. В остальном термин принадлежит другой части экосистемы, и эта запись существует главным образом потому, что люди с ним сталкиваются и резонно хотят понять, что он значит.